Mentre i suoi coetanei si sono radunati lunedì per celebrare John Malone, gli investitori in Liberty Media hanno fatto eco alla lode per un dirigente e un pioniere via cavo che ha portato straordinari ritorni agli azionisti nella sua società ibrida — Parte di investimento, operatore in parte.
Liberty, ora uno stock di monitoraggio di a&T, ha recentemente fatto una serie di acquisizioni, tra cui Todd-Ao, quattro media, intrattenimento di ascesa e un pezzo di comunicazioni EMMIS. È usata azioni per la maggior parte delle offerte, mantenendo un’enorme cassa di guerra di circa $ 4 miliardi. Parte di ciò probabilmente andrà a condividere i riacquisti. E più acquisti, grandi e piccoli, sono sicuramente nelle carte.
Qualunque cosa il piano di gioco — Liberty tiene questo piuttosto vicino al gilet – Wall Street è felice di andare avanti per la corsa.
“ Hanno ’ hanno costantemente identificato le risorse in cui investire, nel mondo dei media, davanti ad altre persone, ” ha detto Mark Greenberg del Fondo per il tempo libero Invesco. Lo ha fatto così presto in cavo, raccogliendo pezzi di media di Encore, Discovery Communications, E! Entertainment, Bet Holdings e USA Networks, tra gli altri.
Malone ha fatto la maggior parte dei suoi investimenti via cavo come presidente di TCI, ex società madre di Liberty, che è stata acquistata da presso&T all’inizio di quest’anno.
Per anni, TCI è stato uno dei due maggiori operatori via cavo della nazione e Malone era noto come un negoziatore molto duro. Accettando un premio dal Center for Communications a un pranzo a New York lunedì, Malone ha ringraziato&T Topper c. Michael Armstrong “ per avermi trasformato da uno spietato monopolista in un investitore benevolo.”
Quella linea ha suscitato alcune risate. Ma Malone è ancora molto potente, ha detto il direttore del fondo Alan Snyder di Snyder Capital. Dopotutto, ha detto, a&T, ora il più grande Cabler, ha accettato di fornire alla libertà una certa quantità di capacità del canale per progetti futuri. “ Penso che abbia ancora quel potere. La grande differenza è che ora ha miliardi di dollari di contanti, mentre per tutta la sua carriera è stato sfruttato fino all’elsa, ” Disse Snyder.
Per quanto riguarda il recente accordo di Liberty, ha aggiunto, “ stanno cercando di controllare la maggior parte di tutto ciò che passa attraverso la pipa possibile.” Che è stato il modus operandi dell’azienda dall’azienda. È ciò che ha spinto Liberty a spin -Off Liberty Digital per ospitare tutti i suoi investimenti online e scout per ulteriori informazioni.
Gli affari di Todd-Ao e quattro media indicano che Liberty sta cercando di lasciare il segno anche nella produzione, post-produzione e servizi tecnici. Diversi anni lungo la strada, Wall Street non è sorpreso di vedere una serie di altri spin -off — diciamo, editing del suono liberty, programmazione libertà, ecc., Ciò fornirebbe una valuta per fare affari e un mezzo per raggruppare acquisizioni sotto lo stesso tetto.
La logica precisa della partecipazione EMMIS non è chiara per alcuni investitori. La radio è già un settore caldo per tre anni, anche se potrebbe esserci ancora un altro giro di consolidamento, e ci sono lotti da esplorare sul lato di Internet. Ma l’investimento da 150 milioni di dollari è di piccole patate. È stato sicuramente dolce per gli azionisti di Emmis mentre altri seguivano la libertà nel titolo.
Snyder ha affermato che la libertà non fa molti cattivi investimenti. “ Le cose che non lavorano non perdono $ 100 milioni e le cose che guadagnano $ 5 miliardi.”