New York — Il gigante del buyout a leva Kohlberg Kravis Roberts è in trattative per acquistare i cinema regali di terzi più grandi, hanno detto le fonti di Wall Street, per circa $ 1.2 miliardi.
Se l’accordo è consumato, KKR potrebbe formare il più grande gruppo espositivo del paese unendo Regal con i suoi teatri di recente acquisizione ACT III.
La negoziazione in azioni Regal è stata interrotta a metà mattina venerdì dopo che il titolo è salito a $ 3.12 a $ 30.25 Su un rapporto di Bloomberg News sui negoziati tra KKR e Regal. Voci su un tale accordo sono state vorticose a Wall Street e nell’industria espositiva nelle ultime due settimane, ma ci sono stati suggerimenti a metà della scorsa settimana che i colloqui erano finiti.
Invece, il trading Halt ha suggerito che i negoziati erano ancora vivi. Ma non vi era alcun annuncio da Regal o KKR entro la fine del business venerdì, suggerendo che le due parti non avevano ancora raggiunto un accordo. Né KKR né Atto III avrebbero commentato mentre Regal non ha risposto alle chiamate.
Goliath in preparazione
Fondando Regal con i cinema Act III recentemente acquisiti di KKR e#8217 formare un Goliath di 2.900 screeni che supera sia l’attuale leader Carmike Cinemas (2.720) sia il futuro che si forma Cineplex Loews Entertainment (2.600).
L’acquisizione — che con il debito di Regal 8217;.45 miliardi — Sarebbe il più grande della recente ondata di vendite di esposizioni che hanno visto il circuito teatrale di Act III e United Artists venduti agli acquirenti finanziari e i teatri di Loews di Sony annunciano una fusione con Cineplex Odeon.
L’accordo avrebbe consolidato la capacità di KKR di crescere in mostra, qualcosa che ha promesso di fare quando ha annunciato l’acquisizione di $ 660 milioni di Act III in ottobre. Sia Act III che Regal sono in corso mostre molto apprezzate con piani di espansione molto attivi.
I piani esistenti di Regal lo chiamano per aprire circa 1.300 schermi nei prossimi 24-30 mesi, ha dichiarato il CEO di Regal Michael Campbell in un’intervista alla fine dell’anno scorso. La mostra ora ha circa 2.200 schermi.
Il prezzo è fondamentale
È probabile che il prezzo sia un problema critico nei negoziati, poiché le azioni regali sono sempre state considerate costose, una situazione che era stata vista come un ostacolo alla società venduta in passato. Nell’accordo ACT III, KKR ha pagato 10 volte il flusso di cassa del 1997 (utili prima di interessi, tasse, ammortamento) o circa nove volte 1998 Flusso di cassa del 1998. Questo è stato considerato un prezzo elevato e gli analisti di Wall Street si chiedono se KKR avrebbe pagato di più per Regal.
Ma quel multiplo dà un prezzo di soli $ 30 sul titolo Regal, il che suggerisce che Wall Street potrebbe andare avanti da solo. Venerdì ci sono stati rapporti sul servizio Wire Dow Jones che il prezzo sarebbe compreso tra $ 35 e $ 39, un intervallo descritto come estremamente elevato dai dirigenti del settore.
Regal non ha azionisti di controllo. Il suo CEO, Michael Campbell, possiede solo 1.Il 7% delle azioni mentre la più grande azionista della Società è un gestore di denaro con sede in Pennsylvania, Pilgram Baxter & Associates, che possiede 6.3%.