New York — Le azioni di Young Broadcasting sono crollate del 25% giovedì come gruppo televisivo a 12 stazioni, citando “ condizioni di mercato, ” si è tolto dal mercato dell’acquirente.
Si ritiene che Young abbia ricevuto un’offerta congiunta da EMMIS Communications Co. e le reti USA di Barry Diller per Kcal, la stazione di punta di Young 8217; s a Los Angeles, a un prezzo relativamente basso.
Ma altri offerenti erano evidentemente assenti dall’asta di due mesi, compresi gli acquisitori principali negli ultimi mesi come Hearst-Argyle Television e Cancelliere Media Corp.
Offerte precedenti
Secondo quanto riferito, sia Hearst-Argyle che Cancelliere hanno fatto offerte per le proprietà remote di Young 8217 prima che la società con sede a New York si metta ufficialmente sul mercato il 29 giugno con un annuncio di aver mantenuto la banca di investimento Lazard Freres & Co. “ per esplorare potenziali alternative strategiche.”
Le due offerte pre-asta potrebbero anche aver portato al processo di offerta formalizzato, in quanto motivavano il giovane presidente Vincent Young, che ha respinto le offerte come basse, per cercare un prezzo migliore altrove.
Il giovane stock è salito da un intervallo di trading di circa $ 48 a top $ 70 dopo l’annuncio del 29 giugno.
B ’ le scorte di cast hanno colpito duro
Tutti i titoli di trasmissione sono stati colpiti duramente da allora, sebbene la maggior parte sia andata meglio di un calo del 51% di Young#8217 dal suo alto, raggiunto all’inizio di luglio. Young ha chiuso giovedì a $ 34.50 una quota.
Emmis ’ offerta rifiutata per l.UN. Indie Kcal ha riflettuto le circostanze ridotte della categoria, secondo quanto riferito, arrivando a un flusso di cassa, o utili prima degli interessi, delle tasse, dell’ammortamento. Proprietà comparabili recentemente sul blocco hanno comandato multipli tra 15 e 18 volte flusso di cassa.
USA che osserva Kcal
Si diceva che Emmis e USA avessero riflettuto su un piano per controllare Kcal in base a una configurazione di proprietà di minoranza/maggioranza che avrebbe permesso agli Stati Uniti di conservare la sua stazione UHF esistente a Los Angeles, KHSC.
USA ha osservato Kcal come sbocco per il “ Cityvision ” Il formato di programmazione locale è arrivato sulla sua stazione di Miami a giugno. Il forte segnale VHF di KCal sarebbe stato un veicolo migliore per introdurre il “ Cityvision ” concetto per la tentacolare l.UN. Mercato della stazione esistente degli Stati Uniti, che è attualmente una affiliata della rete di shopping a casa di 24 ore.
Carenza di offerenti
Il tumulto di mercato non era l’unico motivo per un campo ridotto di offerenti aggressivi, tuttavia.
Secondo Niraj a. Gupta, un analista dei media per Schroder & Co., Il ritmo delle acquisizioni da quando Young è andato per la prima volta nel blocco ha lasciato molti attori chiave trascorsi prima del crollo del mercato.
L’analista ha citato i soliti sospetti come:
- Hearst-Argyle, che ha annunciato a fine agosto un accordo da $ 520 milioni per acquisire due stazioni di Sacramento;
- Cancelliere, che anche più tardi ad agosto ha accettato di pagare $ 930 milioni in contanti per una società pubblicitaria all’aperto; E
- Sinclair Broadcast Group, le cui attività hanno, nella vista di Gupta, “ ha lasciato il suo bilancio piuttosto pieno anche.”
Un altro banchiere che ha familiarità con le aste del gruppo stazione ha avvertito i problemi quando Young non ha riconosciuto un vincitore dell’asta nei giorni dal suo secondo turno. “ se ci sono un terzo round, ” Ha detto, “ è solo per prendersi cura dei dettagli prima di una conclusione.”
Né pesce né uccelli
Ma la sua presa si estendeva alle proprietà stesse. “ non sono né pesci né polli, ” Ha detto, riferendosi alla presenza dei giovani in mercati grandi quanto Los Angeles, che rappresenta oltre il 40% dei ricavi totali e piccoli come Sioux Falls, s.D., e Davenport, Iowa.
Inoltre, è noto che il gruppo di stazione apprezza le attività TV molto altamente, avendo offerto $ 100 milioni in più rispetto alla seconda offerta più vicina per i suoi $ 387.5 milioni di acquisizioni di Los Angeles ’ Kcal solo due anni fa.
Speravo per $ 1.9 miliardi
Le azioni di Young 8217 hanno smesso di scambiare per quasi due ore giovedì come la società e la sua banca di investimento, Lazard Freres & Co., Metti fine alla speculazione su una vendita che, se presentata come possibilità, avrebbe dovuto prendere fino a $ 1.9 miliardi.
Nonostante “ per ora rimandare la possibilità di una vendita, ” Il presidente Young ha comunque aperto le opzioni dell’azienda. “ condizioni di mercato permettenti, ” Ha detto, “ possiamo anche rivisitare la possibilità di una vendita dell’azienda come alternativa.”
(Cynthia Littleton a Los Angeles ha contribuito a questa storia.)