Citigroup ha preso il controllo del gruppo EMI assediato da Terra Firma Equity Partners martedì, ponendo fine alla società di investimento tortuosa 3 1/2 anni della società musicale.
Il sequestro del prestatore era stato ampiamente previsto, dal momento che EMI bruciata dal debito stava affrontando un altro enorme pagamento del debito a marzo.
Il presupposto di controllo Citi ha creato il quasi certo acquisto di EMI da parte di un’altra società — Forse Warner Music Group — A un prezzo di vendita antincendio.
Citi, il più grande creditore EMI ’, ha acquisito il 100% di EMI da Terra Firma. Di conseguenza, il debito di Emi è stato scritto dal 65%, da $ 5.5 miliardi (£3.4 miliardi) a $ 1.9 miliardi; La società è stata ricapitalizzata, con $ 484 milioni in contanti disponibili a seguito di uno scambio di debito per equità.
EMI — che è diretto dal capo dirigente Roger Faxon, installato l’anno scorso dopo aver guidato il braccio editoriale della società — continuerà sotto la stessa gestione. Il vicepresidente Citi Stephen Volk subentra come nuovo presidente di Maltby.
Volk ha dichiarato in una dichiarazione che la riduzione di EMI ’ S “ carico di debito precedentemente insostenibile ” Lascia l’azienda con “ un forte bilancio e la capacità di investire e far crescere la propria attività.”
Nella sua dichiarazione, Faxon ha affermato che l’acquisizione e la ricapitalizzazione sono “ un passo estremamente positivo per l’azienda. Ci ha dato uno dei bilanci più robusti del settore con un livello modesto di debito e liquidità sostanziale.”
In un promemoria interno allo staff di Emi ’, Faxon ha riconosciuto che un cambiamento nella proprietà della società era imminente: “ (a) Music Company — anche uno grande come EMI — non si siede esattamente comodamente in una gigantesca società di servizi finanziari come Citi. Quindi, mentre Citi è chiaro che non hanno alcuna pressione di vendere e che intendono stabilizzare il business, non c’è dubbio che a tempo debito EMI sarà in vendita proprio come è stato dal giorno in cui Terra Firma lo ha acquistato.”
Tuttavia, ha negato vigorosamente che qualsiasi rottura dell’etichetta della società e delle attività editoriali venivano contemplate: “ lasciami dire il più possibile: la gestione dei diritti globali è il futuro e prende entrambe le parti di il business che lavora insieme per raggiungere quel futuro. Non ho dubbi che il modo migliore possibile per produrre il più alto valore per l’EMI sia tenere insieme le nostre attività alla ricerca della nostra strategia.”
CITI ’ s Weizure of EMI avvolge Terra Firma Control of EMI, per cui la società di private equity ha acquistato £4.2 miliardi (quindi $ 8.6 miliardi) nel 2007 in quello che ora è visto come uno dei peggiori affari mai fatti nel settore musicale.
Vendite record in calo in calo e l’incidente del mercato del credito internazionale nella scia immediata dell’acquisizione di Terra Firma, il CEO di Left Guy Hands che si arrampica per incontrare alleanze in prestito a causa di Citi, che ha raccolto $ 5.5 miliardi del prezzo di acquisto.
Alla fine dell’anno scorso, Terra Firma ha perso una causa contro Citi che è stata vista da molti osservatori come una manovra di fine gioco. Una giuria di New York ha respinto l’accusa della società azionaria secondo cui Citi ha gonfiato il prezzo dell’EMI sostenendo che c’erano falsamente altri pretendenti per la società (varietà, decreto. 5).
Il prestatore ora deve valutare le inevitabili offerte per gli interessi musicali di EMI, che includono atti attuali come Lady Antebellum e Katy Perry e i cataloghi dei Beatles e Pink Floyd, tra gli altri.
Una storia del New York Times il mese scorso ha intimato che WMG aveva conservato Goldman Sachs per esplorare sia l’acquisto di EMI da Citi sia una potenziale vendita di alcune o tutte le sue attività (varietà, gennaio. 21).
Presidente del WMG Edgar Bronfman Jr. si dice che abbia a lungo ambito EMI. Le due società — i nn. 3 e 4 aziende musicali nell’u.S., rispettivamente, nel 2010 e#8211; nel corso degli anni hanno scambiato diverse offerte di fusione non consronte.
Insieme, WMG ed EMI comandavano poco più del 30% del totale U.S. quota di mercato degli album nel 2010, secondo Nielsen SoundScan; Il leader del settore Universal Music Group ha preso quasi il 31% del mercato.
Per placare i regolatori, un’acquisizione di WMG di EMI comporterebbe probabilmente una svenimento della musica di Warner/Chappell Warner/Chappell Music di WMG; EMI gestisce EMI Music Publishing, leader mondiale nella quota di mercato.
Sulla scia dell’annuncio di Emi -8217;.49 alla Borsa di New York martedì.
Un altro potenziale pretendente per EMI o i suoi interessi editoriali è BMG Rights Management, una joint venture del gigante dei media tedeschi Bertelsmann e della società azionaria Kohlberg Kravis Roberts, che ha acquisito aggressivamente interessi editoriali musicali nell’ultimo anno.
Bertelsmann era precedentemente collaborato con Sony in Sony BMG Music Entertainment; Ha venduto la sua quota del 50% nella compagnia musicale a Sony nel 2008.
(Leo Barraclough e Tom Lowry hanno contribuito a questo rapporto.)